10億豪賭 亞振家居盯上“自如”家具供應商 上市后公司業績卻進入下行通道

以打造“亞振”“利維亞”等系列品牌家具聞名的亞振家居(603389)，上市后公司業績卻進入下行通道。在此背景下，亞振家居1月5日晚間披露的公告顯示，公司有意拓展新領域，斥資10億元豪賭“自如”家具供應商勁美智能。但作為與長租公寓市場息息相關的上游行業，標的公司勁美智能未來的業績是否會受到長租公寓頻發“爆雷”的影響，多少會讓市場有些擔憂。

根據亞振家居1月5日晚間披露的重組預案顯示，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式購買白向峰、劉優和合計持有的勁美智能100%股權，其中公司通過發行股份方式支付不高于60%的交易對價，其余部分以現金方式支付。對于標的公司的交易作價，亞振家居表示，勁美智能100%股權的預估值不超過10億元，參照上述預估值暫定勁美智能100%股權交易作價不超過10億元。

資料顯示，此次的擬購標的勁美智能主要從事公寓家具及軟體家具、全屋板式家具產品的研究、開發、生產與銷售，是華東地區業務規模和現代化程度較高的公寓家具供應商，主要客戶為“自如”平臺。

亞振家居主要從事中高端海派藝術家具產品的研發、生產與銷售，主要產品為“亞振”“利維亞”“AZ1865”系列品牌家具及“亞振定制”高端定制產品及服務。此次收購勁美智能，亞振家居表示，有利于公司立足主業，踐行拓展新領域，尋找新的利潤增長點。

近年來部分長租平臺發生的“爆雷”和資金流斷裂事件給整個市場蒙上一層陰影，而作為與長租公寓市場息息相關的上游行業，家具市場也不可避免地受到沖擊，這讓市場對于勁美智能的訂單未來是否會出現萎縮、是否會影響勁美智能的盈利能力等諸多問題產生了擔憂。

而在亞振家居豪賭“自如”家具供應商勁美智能的背后，公司經營能力早已每況日下。

據了解，亞振家居自2016年12月15日登陸A股市場，上市之前公司業績基本處于穩步上升態勢，但自上市后公司業績卻出現“變臉”，凈利連續走低，甚至在2018年就出現了上市首虧。

財務數據顯示，在2016-2018年以及2019年前三季度亞振家居實現歸屬凈利潤分別約為7552萬元、6105萬元、-8611萬元以及-4176萬元，這也意味著若亞振家居公布的2019年全年業績未能實現扭虧，公司在2020年將被“披星戴帽”。

在此次交易中，交易對方也作出了相當誘人的業績承諾，根據雙方協商，交易對方承諾，勁美智能2020-2022年實現歸屬母公司所有者凈利潤(以扣除非經常性損益前/后孰低為計算依據)分別不低于9000萬元、1.1億元、1.3億元。由此，亞振家居也在重組預案中坦言，收購勁美智能完成后，公司主要財務數據預計將有效提升，有助于增強公司的盈利能力和核心競爭力。

但北京商報記者注意到，勁美智能2019年的業績表現并不理想，營收、凈利均出現同比大幅下滑的情況。

財務數據顯示，在2018、2019年勁美智能實現的營業收入分別約為4.48億元、2.94億元;當期對應實現凈利潤分別約為7100萬元以及4533萬元。

對此，亞振家居也提示風險稱，考慮到未來存在的行業發展、市場競爭及宏觀經濟變化等不確定性可能會影響到交易標的勁美智能的整體經營業績和盈利水平，存在業績承諾無法實現的風險。針對相關問題，北京商報記者致電亞振家居董秘辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

另外，此次斥巨資收購勁美智能，也將使得亞振家居的商譽大幅飆升。亞振家居在此次公告中也表示，收購勁美智能完成后，若未來標的公司所屬行業發展放緩，標的公司業績未達預期，公司可能存在商譽減值的風險，商譽減值將直接減少公司的當期利潤。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，“企業并購需要注意收購整合風險，并購需要企業在業務體系、組織結構、管理制度等方面進行整合，但若整合無法達到預期效果，可能會對上市公司乃至標的公司原有業務的運營產生不利影響”。

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